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2月14日，中國人民銀行發(fā)布了1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額318.52萬億元，同比增長7%。狹義貨幣（M1）余額112.45萬億元，同比增長0.4%。流通中貨幣（M0）余額14.23萬億元，同比增長17.2%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金1.41萬億元。

值得注意的是，本次M1已經(jīng)啟用新的統(tǒng)計(jì)口徑。此前，中國人民銀行于2024年12月發(fā)布公告，決定自統(tǒng)計(jì)2025年1月的數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣統(tǒng)計(jì)口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金（例如微信錢包、支付寶中的個(gè)人資金）。

如何理解口徑調(diào)整的影響？舉一個(gè)簡單的例子幫助您理解。單位向個(gè)人發(fā)放工資時(shí)，貨幣從單位活期存款賬戶轉(zhuǎn)入個(gè)人活期存款賬戶，按修訂前口徑，M1減少；按修訂后口徑，M1不變。消費(fèi)時(shí)，個(gè)人通過銀行卡（個(gè)人活期存款）或微信錢包、支付寶（非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金）轉(zhuǎn)賬，貨幣轉(zhuǎn)入商戶的單位活期存款賬戶，按修訂前口徑，M1增加；按修訂后口徑，M1不變。

對于此次口徑調(diào)整，業(yè)內(nèi)專家表示，隨著支付手段快速發(fā)展，我國M1統(tǒng)計(jì)口徑需要結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化。新口徑下個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金一并納入M1，能夠有效緩解春節(jié)前集中發(fā)放工資等導(dǎo)致的企業(yè)—居民活期存款“蹺蹺板”效應(yīng)。

此前，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人也曾解讀過為何要調(diào)整M1口徑。“關(guān)于個(gè)人活期存款，在創(chuàng)設(shè)M1時(shí)，我國還沒有個(gè)人銀行卡，更無移動支付體系，個(gè)人活期存款無法用于即時(shí)轉(zhuǎn)賬支付，因此未包含在M1中。而隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個(gè)人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能，無需取現(xiàn)即可隨時(shí)用于支付，與單位活期存款流動性相同，應(yīng)將其計(jì)入M1。而非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金可以直接用于支付或交易，具有較強(qiáng)的流動性，也應(yīng)納入M1。從國際上看，主要經(jīng)濟(jì)體M1統(tǒng)計(jì)口徑大都包含個(gè)人活期性質(zhì)的存款及其他高流動性的支付工具。”該負(fù)責(zé)人表示。

實(shí)際上，此前貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑已有過多次修訂。例如，M2已從包括流通中貨幣、單位存款和個(gè)人存款的口徑逐步拓展，先后納入非存款類金融機(jī)構(gòu)存款、貨幣市場基金份額等。

具體來看，2001年6月，將證券公司客戶保證金存款計(jì)入M2。2002年3月，將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)吸收的人民幣存款分別計(jì)入不同層次的貨幣供應(yīng)量。2011年10月，將非存款類金融機(jī)構(gòu)存款和住房公積金中心存款納入M2。2018年1月，將非存款機(jī)構(gòu)部門持有的貨幣市場基金納入M2。

M0口徑也在2022年12月發(fā)生過變化，流通中數(shù)字人民幣被納入M0。