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要充分認識中國經濟增長壓力來源于三大挑戰(zhàn)的現狀，從而確保政策組合拳達到事半功倍的好效果。

首先，必須認識到中國經濟今天所處的發(fā)展階段目標，是要完善提高人民生活水平所需要的收入保障和就業(yè)環(huán)境。在過去、現在和今后較長的一段時間內，中國經濟仍然主要通過工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的投資創(chuàng)造就業(yè)和收入增長的空間，通過收入分配制度的完善和市場環(huán)境的優(yōu)化去激發(fā)居民潛在的消費能力。否則，沒有經濟增長作為保障、沒有收入分配優(yōu)化作為前提，沒有構建解決大眾后顧之憂所需要的社會安全網的完善，一切刺激消費的商業(yè)模式和政策紅利的效果都會大打折扣。

一直以來，美國奉行依靠貨幣寬松、財政讓利（減稅或補貼）的手段營造金融市場繁榮，提升投資和消費意愿，進而希望借此帶來經濟復蘇。事實上，這種做法不僅效果十分有限，甚至還會引發(fā)資產的泡沫化和實業(yè)投資營商環(huán)境更加惡化等適得其反的效果。這一點可以從同樣效仿美國采取寬松貨幣政策、赤字財政政策的日本和歐盟的經濟表現中看出來，這種手段存在局限性，何況美國受到的疫情沖擊并不小于其他發(fā)達國家。問題的本質就在于各個國家的產業(yè)結構、企業(yè)在價值鏈中的位置和該國家庭部門的偏好都有很大的異質性。即使美國當前出現了經濟復蘇甚至是過熱（高通脹率、股票高估值）的表現，依然不能解決該國收入分配的巨大差距，以及有形資產部門的空心化帶來的結構失衡、階層利益沖突的深層次問題。

事實上，中國在改革開放的過程中也曾遭遇過較大的供給沖擊，對處在產業(yè)下游的大多數民營企業(yè)的盈利能力和市場端的消費能力造成了一定影響，如上個世紀90年代初期和中期。但是，當時并沒有出現供給沖擊和需求收縮共存的現象，而且當年資源配置的渠道和效率都不如現在。當前供給沖擊帶來的問題主要是由于目前“兩頭在外”的增長模式（加工貿易中，進口的原料來自境外，成品復出口至境外）難以在短時間內完成優(yōu)化，從而造成短板問題變得越來越明顯，與世界第二大經濟體的規(guī)模和成就尚不匹配。

當前，無論是資源瓶頸問題還是技術競爭力不足的問題，都在一定程度上提高了中國經濟的對外依存度，于是，優(yōu)質煤的供給不足、數字科技領域芯片荒問題、國際貿易中遇到的集裝箱難求的問題，以及部分發(fā)達國家對中國技術采取的保護主義行為，都加劇了中國在全球價值鏈中繼續(xù)發(fā)揮重要作用和獲取全球化紅利，從而確保需求匹配供給的難度。與此同時，去全球化浪潮帶來的全球經濟持續(xù)下行的壓力，再疊加疫情的影響，也給中國經濟的投資動能帶來一定壓力。如果任這一趨勢發(fā)展下去，就很可能會導致市場活力越來越受到壓抑，更加造成供求不匹配的局面。

我們必須意識到，2008年全球金融危機后，投資和出口依然是拉動中國經濟增長的兩駕主要的馬車。雖然這些年消費占比日益突出，已成為中國經濟增長主要驅動力，但消費本身的增長率還是和經濟增長率一樣速度放緩，反而是境外疫情蔓延時刻重新彰顯出民營企業(yè)集中的中國制造業(yè)的韌勁。與之相對應的投資，卻表現為過度集中在固定資產的投資上，它的增量擴張并沒有像2008年前那樣帶來相應的民營資本實業(yè)投資能力的增長。只是出口場景的改善，盤活了一部分民營存量資本繼續(xù)留在實業(yè)循環(huán)的力量。于是，這種固定資產的投資，雖然一定程度上穩(wěn)定了經濟，改善了未來投資環(huán)境和加速了城鎮(zhèn)化進程，但并沒能很好地改善地方國企(只是提供投融資平臺)的績效和民企的營商環(huán)境，反而因地方債務的積累和房地產投資的金融高杠桿原因，使得實業(yè)資金的循環(huán)日益受阻、金融部門潛在的系統(tǒng)性風險顯著上升。

所以，在當前內外復雜多變的環(huán)境帶來的三大挑戰(zhàn)形勢下（即預期轉弱帶來的脫實向虛的挑戰(zhàn)、中美貿易摩擦帶來的供給沖擊的挑戰(zhàn)，以及全球新冠疫情長期化和全球經濟進入長周期下行調整階段帶來的需求收縮的挑戰(zhàn)），優(yōu)化中國經濟的增長方式和解決結構失衡帶來的堵點和痛點問題，就與穩(wěn)定經濟增長的目標一樣，顯得十分緊迫和重要。沒有“六穩(wěn)六保”的舉措，就無法贏得時間換取結構優(yōu)化的空間，但如果因此不做結構優(yōu)化的努力，“穩(wěn)經濟”的效果也可能會越來越弱、代價越來越高。

尊重經濟發(fā)展規(guī)律 未雨綢繆靈活應對挑戰(zhàn)

事實上，中國經濟基本面的韌性還是比較強勁的。但是，當前國際大環(huán)境的不確定性在增加，再加上新冠疫情的沖擊，以及過去一段時間里由于海外的供給問題導致中國經濟發(fā)展遇到“芯片荒”，大宗商品價格上漲在一定程度上擠壓了中國產業(yè)鏈的復蘇發(fā)力，所以這樣的供給沖擊也會影響到大家的預期，市場上會出現一種消極甚至保守的態(tài)度。這樣的消極保守預期，又可能會進一步帶來投資意愿下降和消費意愿下降的問題。

如果在這個時候，中央工作經濟會議不能夠按照這樣的場景來推動2022年中國經濟新動能的探索，并穩(wěn)定好基本盤，則可能會遇到一些麻煩。所以從今年中央經濟工作會議公報內容來看，我們能明顯注意到會議強調“穩(wěn)中求進”的特點。讓政府的宏觀調控政策在目前市場面臨不確定性的背景之下成為非常重要的先發(fā)力，能夠以時間換空間，給微觀層面的主體帶來更加廣闊的發(fā)展空間和更低的融資成本，以及更多的投資渠道。

在這個過程當中，我們也意識到，當前微觀層面活力不足的很大一個原因，不僅僅是資金面的問題，更多的可能還是在于結構失衡的痛點堵點問題。怎么解決過去存在的行政壟斷問題和已經出現的部分企業(yè)贏者通吃的自然壟斷問題，是激發(fā)市場主體活力非常重要的關鍵點，也是讓結構政策解決好發(fā)展失衡問題的重要發(fā)力點。

當然中美貿易的復雜性以及中國成本上升的壓力，也必然驅使中國要實現創(chuàng)新驅動發(fā)展。要促使創(chuàng)新驅動盡快通過產學研的結合，把它轉變?yōu)槭袌龅某晒拓敻恍渲?，科技政策的落地將會起到至關重要的作用。

同時我們注意到，區(qū)域經濟的發(fā)展與中國共同富裕的前景息息相關，并且有助于避免在西方國家出現的因過度依賴市場造成精英群體“贏者通吃”的現象——這種模式使得大多數的中低收入群體找不到通過自己的勞動創(chuàng)造價值的機會。這一點中國區(qū)域經濟的一體化打破了不平衡、不協(xié)調的政策發(fā)展的痛點，也是2022年中國經濟轉型非常值得期待的重點。

另外一個最關鍵問題就是，我們已經強烈感受到，融入世界、“通過開放倒逼改革”是中國走到現階段最強大的發(fā)展動力之一。過去中國的開放是“順勢而為”，但是在當前復雜的國際環(huán)境背景下，中國將會“主動為之”，通過自由貿易協(xié)議的談判以及負面清單的制訂，通過合作共贏，打造通往人類命運共同體的“一帶一路”，與各國共同分享中國發(fā)展的紅利。同時中國也和世界一起共擔風險，共創(chuàng)商機，共享價值。

最后，在不確定性日益增加的國際環(huán)境當中，任何可能發(fā)生的小概率事件都會影響到中國經濟發(fā)展的穩(wěn)定性。所以如何在繼續(xù)解決好民生后顧之憂的同時，又做好突發(fā)事件的底線兜底，也是2022年國家經濟建設工作迫切需要考慮的重點問題。有了這一套邏輯性非常強的政策組合，我們在應對中國經濟遇到的挑戰(zhàn)時就會更有信心，中國未來的發(fā)展也將更多地由中國經濟的內在動力驅動。